In this paper we study the repurchasing behavior of individual investors and identify several characteristics (stock- and investor-specific) that affect the preference for repurchasing stocks previously owned. Using a unique database of 5,128 individual investors trading from August 1st, 2003 to July 31st, 2007, we find that investors prefer to repurchase stocks that are prior winners and those that dropped in ...
This paper extends the literature dealing with the option to invest in a duopoly market for a leader-follower setting. A restrictive assumption embodied in the models in the current literature is that investment opportunities are semi-proprietary in that the two identified or positioned firms are guaranteed to hold at least the follower’s position. More competition is realistically captured in our model by intr...
This paper seeks to analyse if the capital structure decisions of service small and medium-sized enterprises (SMEs) are different from those of other types of firm. To do so, we consider four research samples: (i) 610 service SMEs; (ii) 126 service large firms; (iii) 679 manufacturing and construction SMEs; and (iv) 132 manufacturing and construction large firms. Using the two-step estimation method, the empiri...
Neste trabalho pretende-se analisar o comportamento dos descontos/prémios dos fundos de investimento fechados ao longo do tempo e identificar os factores que justifiquem a sua variabilidade. Tendo em consideração os argumentos apresentados pela corrente híbrida sobre a existência dos descontos/ prémios, a qual alega que estes se devem quer a factores ditos racionais quer comportamentais, pretende-se investigar ...
The existence of closed-end funds discounts/premiums, although an issue largely studied, it is still puzzling both academics as well as practitioners. As it is well known, they result from the difference between the value of the shares of the fund, determined by the market, and their net asset value (the market value of the securities held by the fund, less the liabilities). Taking into account that the closed-...
A existência e persistência de descontos/prémios nos fundos de investimento fechados têm intrigado a comunidade académica e profissionais dos mercados financeiros. Na tentativa de explicar este “puzzle” têm sido desenvolvidas diversas teorias, umas que se fundamentam em factores ditos racionais e outras em factores comportamentais (sendo a teoria do sentimento do investidor, uma das mais apontadas). Mais recent...
A existência dos descontos/prémios nos fundos de investimento fechados, embora um tema amplamente estudado, continua a intrigar quer académicos quer práticos. Eles resultam da diferença entre o valor das acções do fundo, determinado pelo mercado, e o seu valor patrimonial líquido (valor de mercado, líquido das obrigações financeiras, dos activos que compõe a carteira do fundo). Como as acções do fundo, tal como...
A avaliação de Empresas não cotadas na bolsa tem sido uma preocupação constante dos gestores, detentores do capital e demais “stakeholders”, podendo satisfazer vários objectivos. No presente trabalho, e como ponto de partida, começamos por aplicar o método do CVA – “Cash Value Added”, por julgarmos ser, após uma cuidada revisão da literatura, particularmente adequado à avaliação do tipo de Empresas objecto do p...
A avaliação de Empresas não cotadas na bolsa tem sido uma preocupação constante dos gestores, detentores do capital e demais “stakeholders”, podendo satisfazer vários objectivos. No presente trabalho, e como ponto de partida, começamos por aplicar o método do CVA – “Cash Value Added”, por julgarmos ser, após uma cuidada revisão da literatura, particularmente adequado à avaliação do tipo de Empresas objecto do p...
Valuation of companies not quoted on the stock market, arch of relatively small sizee have not been studied (evaluated) as compared with other large and quoted companies. In the present study, and as starting point, we apply the “CVA – Cash Value Added” method particularly adequate for the type of Portuguese (Small) firms. We proceed by performing a sensitivity and simulation analysis, in order to estimate the ...
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