Near-rational expectations and the Phillips Curve : an empirical application

• Author(s): Nabais, João Miguel Casanova
• Date: 2013
• Persistent ID: http://hdl.handle.net/10400.5/6324
• Origin: Repositório da UTL
• Subject(s): Inflation; Unemployment; Phillips Curve; NAIRU; Natural Rate; Zero Inflation; Monetary Policy; Inflação; Desemprego; Curva de Phillips; Taxa Natural; Zera Inflação Zero; Política Monetária
• Document Type: Master Thesis
• Language: English
• Advisor(s): Abreu, Margarida; Proença, Isabel

Description

Mestrado em Economia Monetária e Financeira The purpose of this work is to present and empirically test the Akerlof, Dickens and Perry (2000) model for two euro area countries, Portugal and Germany. The main purpose is to derive estimates for the Near Rational Phillips Curve and verify if the implications of ADP do apply to the current preference of the European Central Bank for an inflation target below the annual rate of 2%. Although no quantitative assessment is made over the adequacy of this target, we give some insight on whether this strategy is optimal for overall welfare. Using annual data, we find evidence supporting the ADP conjecture that inflation is crucial for the degree of incorporation of price expectations in wage and price setting, although there is a weak link about its effect on unemployment, a finding which requires further study of the robustness of the Curve. O Objectivo deste trabalho consiste na na apresentação e avaliação empírica do modelo proposto por Akerlof, Dickens e Perry (2000) para dois países da Área do Euro, Portugal e Alemanha. Procurar-se-á deste modo obter estimativas para uma Curva de Phillips Quasi-racional e que verifiquem se os postulados ADP também são válidos em relação à preferência do Banco Central Europeu por um objectivo de inflação inferior a 2%. Conquanto não seja realizada uma análise quantitativa dos efeitos, procuram-se realizar breves reflexões sobre se a estratégia é óptima para o Bem Estar. Recorrendo ao uso de uma base de dados anuais é possível encontrar evidência de que o nível da inflação é importante na determinação do grau de incorporação das expectativas na definição de salários e preços. No entanto, verifica-se uma fraca ligação entre esta e o desemprego, o que exige um estudo mais aprofundado sobre a sua robustez.