As especificidades dos futuros de electricidade - aplicação ao mercado ibérico

• Author(s): Estevão, João Manuel Jorge
• Date: 2011
• Persistent ID: http://hdl.handle.net/10400.5/3436
• Origin: Repositório da UTL
• Subject(s): MIBEL; futuros sobre electricidade; market splitting; volatilidade; sazonalidade; electricity futures; volatility; seasonality
• Document Type: Master Thesis
• Language: Portuguese
• Advisor(s): Esteves, João Cantiga

Description

Mestrado em Finanças O MIBEL surge numa perspectiva de integração e cooperação dos sistemas eléctricos português e espanhol através do qual é possível negociar futuros sobre a electricidade num mercado organizado. A gestão dessa cooperação baseia-se no mecanismo de market splitting que consiste na separação dos mercados quando a oferta não consegue satisfazer as necessidades da procura, o que dá origem a "picos" de preços no mercado. Este estudo pretende clarificar o modo de funcionamento do mercado dos derivados de electricidade e o comportamento dos preços dos futuros de electricidade. Para tal, analisou-se uma amostra dos preços dos futuros, com diferentes maturidades (diária, semanal e mensal), relativa ao período compreendido entre Julho de 2007 e Dezembro de 2010. Constatou-se que os futuros do MIBEL apresentam sazonalidade diária, e não sazonalidade nos contratos de maturidade semanal e mensal. Além disso, verificou-se a existência de "picos" de preços, o que se encontra relacionado com a presença de elevada volatilidade. MIBEL appears in the perspective of integration and cooperation between Portuguese and Spanish electric markets and allows the negotiation of electricity futures in the organized market. The management of that cooperation is based in the market splitting mechanism, i.e. market separation when the supply cannot satisfy the demand, this origins "spikes" prices in the market. This study aims to clarify how the electricity derivatives market works and the behavior of the electricity prices. To these purpose, we've analyzed a sample of futures electricity prices, of different maturities (daily, weekly and monthly), which reports to a period between July 2007 and December 2010. It was found that the futures of MIBEL have daily seasonality and non-seasonality in the weak and monthly contracts. Furthermore, it was verified the existence of "spikes" in the futures electricity prices, related to the presence of high volatility.