Author(s):
Leite, Sara Martins 
Date: 2011
Persistent ID: http://hdl.handle.net/10773/7363
Origin: RIA - Repositório Institucional da Universidade de Aveiro
Subject(s): Economia de mercado; Mercados financeiros - Portugal - França - Reino Unido; Bolsa de valores; Economia das empresas; Informação financeira
Description
Diversos estudos têm procurado responder à questão: “Qual a reacção do mercado a alterações na política de dividendos?”.
Este trabalho inclui uma abordagem teórica e uma abordagem empírica. Na aborda-gem teórica, apresentamos as principais conclusões de alguns estudos internacio-nais mais relevantes desta temática. Na abordagem empírica, vamos testar qual o impacte do anúncio da variação de dividendos no preço das respectivas acções, bem como nos resultados futuros das empresas. Adicionalmente, analisamos até que ponto determinadas variáveis específicas das empresas são determinantes para o pagamento de dividendos. Para tal, analisamos três países europeus: Portugal, França e Reino Unido.
Não encontramos evidência de que o anúncio de alteração dos dividendos afecte o preço das acções. No que diz respeito à relação entre o anúncio da variação dos dividendos e o desempenho futuro das empresas, medido através da variação dos resultados, encontramos evidência deste efeito apenas para a amostra de Portugal.
Finalmente, ao analisar os factores determinantes da política de dividendos das empresas verificamos que existem algumas variáveis capazes de influenciar o rácio de distribuição dos dividendos, como sejam o resultado líquido, a rendibilidade do capital próprio e o endividamento. Several studies have tried to answer the question: “What the market reaction to changes in dividend policy?”.
This work includes both a theoretical and empirical approach. In the theoretical ap-proach, we present the main conclusions of some international studies most relevant of this thematic. In the empirical approach, will be tested the impact of the an-nouncement of dividend changes in the share prices, and also in future results of companies. In addition, we analyzed to what extent certain specific variables are decisive for companies to pay dividends. To this end, we analyzed three European countries: Portugal, France and United Kingdom.
We found no evidence that the announcement of dividend changes affect the share price. Concerning the relation between the announcements of dividend changes and the future performance of companies, measured by the variations of results, we find evidence of this effect only for the sample of Portugal.
Finally, when analyzing the determinants of dividend policy, we find that there are some variables that may influence the ratio of distribution of dividends, such as net income, return on equity and debt. Mestrado em Economia
Document Type
Master Thesis
Language
Portuguese
Advisor(s)
Vieira, Elisabete Fátima Simões; Pinho, Joaquim Carlos da Costa
