Modelização da taxa de incumprimento das empresas portuguesas com base na evolu...

• Author(s): Faria, Ana Luísa da Silva
• Date: 2013
• Persistent ID: http://hdl.handle.net/1822/26147
• Origin: RepositóriUM - Universidade do Minho
• Subject(s): Taxa de incumprimento das empresas; Variáveis macroeconómicas; Cointegração; Modelo vetor de correção de erro; Funções impulso-resposta; Default rate of firms; Macroeconomic variables; Cointegration; Vector error correction model; Impulse response function
• Document Type: Master Thesis
• Language: Portuguese
• Advisor(s): Amado, Cristina; Arriaga, Carlos

Description

Dissertação de mestrado em Economia Monetária, Bancária e Financeira As recentes crises mundiais (a Crise do Subprime e da Dívida Soberana) conjugadas com alterações no paradigma legislativo (introdução dos Acordos de Capital de Basileia) conduziram a uma débil situação das instituições financeiras mundiais. Verificou-se um aumento vertiginoso dos níveis de incumprimento nos créditos concedidos e uma diminuição do volume de novos empréstimos (que passaram a estar dependentes de mais rigorosas avaliações ao nível dos riscos de crédito existentes). Face a isto, diversas instituições têm procurado desenvolver mecanismos que permitam antecipar e controlar as taxas de incumprimento dos seus clientes, tanto a nível microeconómico (características individuais dos seus clientes) como a nível macroeconómico (condições da economia em que se encontram inseridos). Face a estes acontecimentos e à constatação de que em períodos de recessão económica o incumprimento tendem a aumentar, a presente dissertação têm por objetivo estudar o comportamento da taxa de incumprimento das empresas portuguesas, entre o quarto trimestre de 1997 e o segundo trimestre de 2012, através da evolução de variáveis macroeconómicas. Para esse efeito utilizou-se um Modelo Vetor de Correção de Erro que permitiu identificar as relações de curto e de longo prazo existentes entre as diversas variáveis. Efetuou-se também uma análise das funções impulso – resposta que permitiu antecipar o comportamento futuro da taxa de incumprimento face a diferentes choques. Os resultados sugerem que o Produto Interno Bruto, o volume de exportações (as variáveis mais significativas neste estudo) e o PSI 20 influenciam negativamente a evolução da taxa de incumprimento das empresas portuguesas, e que, por seu turno, o preço do barril de petróleo e a Euribor a 3 meses influenciam-na positivamente. Os resultados obtidos permitem assim concluir que a evolução da taxa de incumprimento está relacionada com o ambiente macroeconómico em que os agentes económicos estão inseridos. The recent global crises (the Subprime Crisis and Sovereign Debt) conjugated with changes in the legislative paradigm (introduction of Basel Capital Accords) led to a weak situation of the global financial institutions. There was a sharp increase in levels of default in credits granted and a decrease of the volume of new loans (which has become dependent of more vigorous evaluations on level of credit risks that existing). Considering the above, several institutions have sought to develop mechanisms to anticipate and manage the default rates of their clients, both the microeconomic level (individual characteristics of their clients) as a macroeconomic level (conditions of economy which are inserted in). Given these occurrences and the fact that in times of economic downturn the default rates tend to increase, these thesis have the goal of study the behavior of default rate of Portuguese companies between the fourth quarter of 1997 and second quarter of 2012, through the evolutions of macroeconomic variables. For this propose we used a Vector Error Correction Model which enabled the identification of the short and long term relationships there are between the several variables. It also made an analysis of impulse response function that allows us to anticipate the future behavior of the default rate in the face of different shocks. The result suggest that the Gross Domestic Product, the volume of exports (the most significant variable in this study) and PSI 2O negatively influence the evolution of the default rate of Portuguese firms, and the price of oil and the Euribor 3 months influence it positively. The results make it possible to conclude that the evolution of default rate is related to the macroeconomic environment in which economic operators are inserted.