Autor(es):
Santos, Juliana Marisa Ferreira de Araújo da Silva 
Data: 2013
Identificador Persistente: http://hdl.handle.net/10400.22/3291
Origem: Repositório Científico do Instituto Politécnico do Porto
Assunto(s): Crédito comercial; Financiamento; Crises financeiras; Trade credit; Financing; Financial crisis
Descrição
Dissertação de Mestrado em Finanças Empresariais O presente trabalho procura testar empiricamente algumas teorias sobre os motivos pelos quais as empresas concedem e recebem crédito comercial. Para este efeito usa-
se um painel de 11040 empresas portuguesas, das quais 360 são grandes empresas e
10680 são PME, para o período compreendido entre 2003 e 2009.
Apesar da relevância do crédito comercial como fonte de financiamento empresarial, o
tema está longe de se considerar esgotado, sobretudo porque não existe uma teoria
geral sobre este assunto. Assim, o nosso trabalho procura contribuir para a literatura
que estuda os determinantes para a concessão e recebimento de crédito comercial.
Adicionalmente, e porque esta temática não têm sido muito estudada em Portugal,
pretendemos analisar o papel do crédito comercial como fonte de financiamento das
empresas portuguesas.
No presente trabalho conclui-se que as grandes empresas (com maior acesso ao
mercado de crédito) servem como intermediários financeiros para os seus clientes
com menor acesso ao financiamento. Para além disso, observou-se que as empresas
fornecedoras utilizam o crédito comercial como um meio legal de discriminação de
preços. Por fim, as empresas financeiramente constrangidas, principalmente em
momentos de crise financeira, recorrem ao crédito comercial como fonte alternativa de
financiamento, corroborando a hipótese de substituição entre o crédito comercial e o
crédito bancário. This paper seeks to empirically test some theories about the reasons why companies
grant and receive trade credit: In order to do it we use a panel of 11 040 Portuguese
companies, of which 360 are large companies and 10680 are small and medium firms,
for the period between 2003 and 2009.
Despite the importance of trade credit as a source of business financing, the theme is
far from being exhausted and there is no general theory on it. Thus, our work aims to
contribute to the literature on the determinants for granting and receiving trade credit.
Additionally, given that this issue has not been studied in Portugal frequently, we intend
to analyze the role of trade credit as a source of financing for Portuguese companies.
In this work it is concluded that large firms (with greater access to credit markets) serve
as financial intermediaries for their clients with less access to finance. In addition, we
also noticed that suppliers use trade credit as a way of price discrimination. Finally, we
observe that firms financially constrained, especially in times of financial crisis, turn to
trade credit as an alternative source of funding, thus supporting the hypothesis of substitution between trade credit and bank credit.
